黄金再創纪录高位：避险升温与降息预期叠加推升新一轮上攻

2026-01-12 10:01:32 | 9056

现货黄金单日上涨逾 1%，盘中一度触及每盎司 4,563.61 美元，录得 2026 年以来的首个历史新高，较上周四的回调低位再度抬升了价格中枢。
根据交易所与差价合约数据，黄金在 1 月 11 日已升至约 4,510 美元，较一个月前上涨逾 5%，较去年同期则上涨超过 65%，凸显本轮涨势的持续性与强度。

本次突破发生在此前数日「尝试攻克 4,500 美元未果、短线冷却」之后，显示高位消化并未终结多头结构，而是为新一轮上攻蓄势。

一、地缘紧张 + 就业数据走弱 + 降息交易升温

最新一轮上攻背后，是宏观基本面的「三重共振」：

地缘风险加码：委内瑞拉局势持续发酵，美国抓捕马杜罗并在纽约提审，引发市场对地区稳定和能源供应前景的再评估，避险情绪回流贵金属。
美国就业与经济数据偏弱：最新公布的非农就业与制造业数据均逊于预期，就业市场降温迹象增强，削弱了「高利率更久」的说法，强化了市场对更早、更快降息的押注。
联储降息预期再被强化：在疲弱数据和联储官员对失业率上行的警示下，利率期货市场当前大致计入今年约两次降息的路径，实际利率下行，显著改善了黄金等无息资产的相对吸引力。

在这一组合下，黄金重新扮演「经济与政治不确定性雙重對沖」的角色，资金在高位仍愿意增持，而非选择全面获利了结。

二、失败突破后的再冲高，关键支撑与上行空间

在技术层面，黄金刚刚走出一段「先冷却、再突破」的节奏：

上周，金价在尝试突破 4,500 美元时一度受阻，回落至 4,428–4,430 美元一带，出现典型的「look-above-and-fail」形态，MACD 与 RSI 同步降温，市场短线进入卖压主导的「逢高减仓」模式。
技术分析指出，当时 4,400 美元附近成为首要防线，该区域叠加 100 日均线与前期高点，一旦失守，将打开通往 4,309（1 月 2 日低位）和 4,270（去年 12 月低位簇）的更宽修正带。
然而，在基本面利多再度增强后，金价不仅守住了 4,400 美元附近的结构性支撑，还成功收复前期 4,436–4,440 美元这一「由支撑转为供给」的上沿区间，最终向上突破，刷新 4,563.61 美元纪录，短线技术指標重新轉向多頭。

从更长周期看，本周的突破意味着黄金在经历「抛物线上行—高位冷却—失败突破—再度蓄力」之后，仍维持在一个完整的上升通道之内，技术性多头结构尚未被破坏。

三、新高之后，是加速段，还是「最后一冲」？

在新的历史高位附近，市场对黄金后续路径的分歧正在放大：

多家机构与行业评论认为，只要「降息交易 + 地缘溢价 + 央行购金」三条主线未显著逆转，黄金仍有机会向 4,700–4,900 美元更高目标推进，部分预测甚至将远期空间指向 5,000 美元以上。
另一方面，技术研究则持续提醒，金价在过去一年已上涨逾 60%–70%，且多次远离 200 日均线超过 20%，在历史统计中往往需要通过 10%–20% 的中等幅度回调 来完成一轮牛市的「健康體檢」；当前這一輪突破是邁向加速段，還是「最後一沖」後進入更深修正，將取決於後續數月內利率與數據的演變。

對專業投資者而言，最新的歷史高位提供的不是單一方向的答案，而是一份重新檢視倉位大小、風險預算與回撤承受度的「壓力測試」。在結構性多頭尚在的同時，如何在享受上行空間與防範兩位數回調之間取得平衡，將成為 2026 年初黃金配置與交易策略的核心課題。

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